На рынок жилища могут быть привлечены длинноватые средства пенсионных фондов. Специалисты считают, что создание подобного инструмента можно расценивать как шаг к либерализации рынка ценных бумаг и созданию критерий для вербования на него относительно дешевых средств. Но удачливость этого проекта будет зависеть от прибыльных критерий, в способности сотворения которых специалисты рынка пока колеблются.
Длинноватые пенсионные и страховые средства нужно привести на рынок жилища Рф, заявил на ПМЭФ-2014 1-ый вице-премьер Игорь Шувалов.
По его воззрению, эти средства «придут 100 процентов после пуска механизма, предложенного АИЖК». По словам гендиректора АИЖК Александра Семеняки, на данный момент агентство прорабатывает возможность выпуска облигаций под развитие арендного рынка жилища с плавающей ставкой. Он объяснил, что это будет новый тип инструмента с доходностью «ставка инфляции плюс маржа». Схожий инструмент будет увлекателен пенсионным фондам, так как они нуждаются в страховке по инфляции.
Участники рынка в принципе одобряют данную инициативу властей.
Как сказала «Газете.Ru» исполнительный директор НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» Лариса Горчаковская, расширение способностей для инвестирования пенсионных средств, непременно, положительный момент для негосударственных пенсионных фондов.
Но привлекательность этого инструмента будет зависеть от оценки свойства бумаг и обеспечения на законодательном уровне их безрисковости в длительной перспективе, объяснила она.
На данный момент пенсионные фонды очень ограничены законодательством по инвестициям собранных у населения средств, говорят специалисты. Активы русских НПФ состоят из пенсионных скоплений и пенсионных резервов. На данный момент инвестировать в недвижимость можно только пенсионные резервы. Средства пенсионных скоплений законодательно разрешено располагать исключительно в самых низкорисковых инструментах.
Схожий инструмент возможно окажется полезным для рынка жилища только при определенных критериях. «Если эти облигации будут владеть высшим рейтингом надежности, может быть, будут какие-то гарантии со стороны страны, и, естественно, нужно сделать механизм контроля за инвестированием этих средств, чтоб не допустить вывода средств из фондов и не допустить злоупотреблений со стороны управляющих», — объясняет генеральный директор денежной компании GKFX Дмитрий Раннев.
Другой вопрос — выгодность этих облигаций. Если они будут высоконадежными с гарантиями, то их доходность будет невелика, что также нерентабельно пенсионным фондам.
«Еще один принципиальный для инвестирования момент — доходность облигаций. Судя по тону заявления, это будет ограниченный инструмент, основным достоинством которого будет надежность, а не ставка», — объясняет Дмитрий Раннев.
По воззрению директора по инвестициям QB Finance Дмитрия Лепешкина, более понятный механизм попадания длинноватых пенсионных и страховых средств на рынок недвижимости — это ЗПИФН под управлением УК. «Но здесь на нынешний момент, на мой взор, есть два нюанса, не дозволяющие этому механизму работать отлично. Во-1-х, управляющие страховыми и пенсионными средствами очень ограничены в выборе денежных инструментов, в том числе это касается и ЗПИФН, а во-2-х, очень велик риск таких вложений: оценка проектов в ЗПИФН проводится не так кропотливо, как в банке, когда тот финансирует проект. Не считая того, не совершенно понятно, зачем эти средства на рынке недвижимости: там и так большой вкладывательный спрос, вот на фондовом рынке РФ таких средств очевидно не хватает. В целом мысль размещения длинноватых пенсионных средств стопроцентно правильна, но для этого нужны суровые шаги по либерализации денежного законодательства», — разъясняет эксперт.
На Западе ситуация другая: пенсионные фонды могут распоряжаться средствами по собственному усмотрению. Вложение средств в инструменты, связанные с рынком жилища, там очень популярно, но во время кризиса 2008 года южноамериканские фонды утратили 10-ки млрд баксов из-за коллапса ипотечного рынка.
По данным отчета компании Towers Watson, активы институциональных пенсионных фондов на 13 больших рынках выросли на 9,5% в течение 2013 года, до $32 трлн. Для сопоставления, в 2012 году рост составил всего 6,9%. Согласно результатам исследования, пенсионные активы в текущее время составляют около 83% мирового ВВП. При всем этом наикрупнейшими пенсионными рынками являются США, Англии и Япония, на которые приходится 59%, и по 10% общего объема пенсионных активов соответственно.
Юлия Погорелова